Có sự liên quan giữa BITCOIN và THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN?

Thảo luận trong 'Tin tức' bắt đầu bởi Đỗ Văn Toàn, 14/2/18 lúc 09:10.

  1. Đỗ Văn Toàn

    Đỗ Văn Toàn Moderator

    Nhìn vào đồ thị Bitcoin và của thị trường chứng khoán, bao gồm cả Dow Jones và S&P 500, bạn có thể đã thấy một điểm tương đồng thú vị. Thị trường chứng khoán đã tăng lên nhanh chóng một cách nhanh chóng, thậm chí Donald Trump đã từng tweet rằng nó đã tăng 20% kể từ cuộc bầu cử của ông. Một thời gian ngắn trước đó, Bitcoin cũng đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là $20,000 vào ngày 17 tháng 12 năm 2017.

    Cả hai thị trường bắt đầu lao dốc, trước tiên, đó là Bitcoin, giá đã giảm xuống $6,000 trước khi chạm sàn. Thị trường chứng khoán sụt giảm nhanh hơn, nhưng mô hình này trông rất giống nhau, với cả hai đều tìm thấy một mức sàn vào thứ hai tuần trước. Chỉ số trung bình công nghiệp chứng kiến sự giảm điểm mạnh nhất lịch sử trong ngày thứ Hai, và S&P 500 đã có một ngày tồi tệ nhất kể từ năm 2011. Các câu hỏi bắt đầu nổi lên rằng liệu có sự tương quan giữa các loại tài sản có sự khác biệt lớn như vậy hay không. Và liệu chúng ta có thể dự đoán những động thái trong tương lai?

    Điều gì đã xảy ra với cổ phiếu
    Để xác định có sự tương quan hay không, cần phải giải quyết các lý do tại sao thị trường chứng khoán sụt giảm và các nhà đầu tư dường như đang bán tháo. John F. Wasik, nhà báo tài chính kì cựu của Forbes, đã liệt kê một vài lý do tại sao các mã cổ phiếu đã sụt giảm như vậy. Ông tin rằng thị trường chứng khoán nói chung đã bị định giá quá cao, và sử dụng một thước đo của Robert Shiller, giáo sư kinh tế Yale, để đánh giá điều đó. Ông nói thêm rằng sự biến động đã trở lại, nhìn vào chỉ số VIX, và điều này rất quan trọng trong việc tìm kiếm mối tương quan với Bitcoin.

    Hơn nữa, lãi suất đang tăng lên và có một niềm tin rằng lạm phát đang trên đường quay trở lại. Chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo? Theo Jacob Kirkegaard, một thành viên cao cấp của Viện nghiên cứu Kinh tế Quốc tế Peterson, các giao dịch máy tính chiếm tới 90% giao dịch trên thị trường chứng khoán, tính toán rằng lạm phát cao hơn là không thể tránh khỏi.

    Và tại sao Bitcoin chạm đáy
    Những lời giải thích về lý do tại sao thị trường chứng khoán sụt giảm rất khác với lý do tại sao thị trường Bitcoin đã giảm gần 70 phần trăm. Vấn đề đối với Bitcoin, sau khi điều chỉnh dự kiến một khi đạt $20,000, là do một loạt các bài cáo của các phương tiện truyền thông đã công kích, một số trong đó không có căn cứ và không chính xác.

    Sự nhầm lẫn đầu tiên ở Hàn Quốc về một lệnh cấm tiềm tàng đã gây thiệt hại, trước khi nó được chính phủ Hàn Quốc làm rõ. Sau đó, Trung Quốc tuyên bố sẽ đàn áp Bitcoin trong nước bằng cách đặt một bức tường lửa để hạn chế sự tiếp cận vào các sàn giao dịch nước ngoài. Thậm chí, tin tức từ Ấn Độ đã bị hiểu sai, cũng liên quan đến một lệnh cấm có khả năng xảy ra, khiến giá Bitcoin tiếp tục tuột dốc.

    Từ những sự kiện nhìn thấy rõ ràng này, không có mối quan hệ rõ ràng nào giải thích tại sao thị trường Bitcoin và thị trường chứng khoán lại giảm cùng một lúc. Nhưng nhìn sâu hơn về biểu đồ tương quan, bạn có thể thấy một số sự liên kết.

    Điểm z và VIX thước đo sự sợ hãi
    Một vùng dữ liệu có vẻ như thể hiện một loại tương quan là trong ma trận điểm z-stat và p-value (trong xác suất thống kê). Những biểu đồ tương quan này khá khó hiểu, nhưng chỉ hai điểm đó là, nếu hai tài sản chia sẻ điểm Z là âm hoặc dương, thì có bằng chứng về mối quan hệ trực tiếp hoặc ngược lại.

    Trong biểu đồ dưới đây, các số được gọi là số z. Chúng đại diện cho hướng và sức mạnh của mối quan hệ giữa hai bộ dữ liệu. Điểm z tuyệt đối cao hơn có nghĩa là tương quan nhiều hơn, trong khi điểm z thấp hơn có nghĩa là ít tương quan.

    [​IMG]

    Một cái nhìn đơn giản về biểu đồ tương quan này có thể cho thấy mối quan hệ giữa Bitcoin và S&P 500 có mối quan hệ yếu. Tuy nhiên, mối tương quan giữa VIX và Bitcoin là -0.31, mối quan hệ là tiêu cực vừa phải.

    VIX là cái gọi là ‘thước đo sợ hãi’ và cho thấy mức độ rủi ro hiện đang có mặt trên thị trường bất cứ lúc nào. Theo biểu đồ này, cần có mối tương quan nghịch VIX và bitcoin, và điều này đã được chứng minh trong một bài viết trên trang web của CBOE, bao hàm giá của VIX và Bitcoin. Vì vậy, giữa VIX và Bitcoin, không phải là thị trường chứng khoán, trong đó tương quan dường như tồn tại. Nhưng trong ba năm trở lại đây, chỉ số VIX vượt trội so với Bitcoin về tính biến động và vào năm 2015-2016 tương quan gần như không có, năm 2017 phù hợp với mô hình.

    Tom Lee của Fundstrat chia sẻ sự đồng tình của mình với ý kiến này trên CNBC, nói rằng mối quan hệ ban đầu giữa các đồ thị chứng khoán và giá Bitcoin chỉ có giới hạn tương đối.

    “[Bitcoin] có thể dễ dàng trông giống như một biểu đồ mà trông giống như S&P, bởi vì cả hai đều có một động thái hình parabol và sau đó đã trả lại một số sự gia tăng trước đó”, Lee nói với CNBC.

    Nhưng đó là mối quan hệ có thể rất trì trệ. Lee nói thêm “mối liên hệ giữa hai loại này thực sự là rất hạn chế.” Ông tiếp tục thảo luận rằng mối tương quan, nếu có, có thể là xuống đến một cách tiếp cận ung dung hơn bởi các nhà đầu tư mà sau đó cũng mua tiền điện tử.

    “Trong 12 tháng vừa qua, chúng ta không chỉ có sự tăng điểm mạnh mẽ trong thị trường chứng khoán, chúng tôi đã có một đợt tăng điểm mạnh mẽ trong thị trường tiền điện tử. Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu những nhà đầu tư, những người thấy rủi ro về tài sản ở mọi nơi tốt hơn trên toàn cầu, cũng mua vào tiền điện tử”.

    Các nhà phân tích tại Datatrek đã thêm vào ý kiến của Lee về sự “đá chéo sân” này của các nhà đầu tư. Họ tuyên bố:

    “Vì các nhà đầu tư chỉ có một bộ não để xử lý rủi ro, họ sẽ đưa ra những quyết định tương tự về tiền điện tử và chứng khoán khi họ thấy sự biến động về giá sau đó”.

    Tương quan trong tương lai?
    Christopher Harvey của Wells Fargo, tin rằng có lẽ mối tương quan mạnh mẽ hơn so với những gì đã được tuyên bố trước đó, nhưng ông, giống như các nhà phân tích của Lee và Datatrek, liên kết các mối quan hệ này với nhiều ý kiến hơn mà có bằng chứng thực nghiệm.

    “Thứ hai [5 Tháng 2] những gì chúng ta thấy là tất cả các sản phẩm có nguy cơ bán đi,” Harvey cho biết hôm thứ Tư trên “Fast Money” của CNBC. Theo ông, một cú đấm trên thị trường có thể khiến các nhà đầu tư hoảng sợ và bắt đầu bán tháo Bitcoin: “Đôi khi nó đổ thêm dầu vào lửa.”

    Một lần nữa, chính ý tưởng rằng Bitcoin đã vượt ngưỡng cửa đi vào thị trường chủ đạo mà có lẽ có thể gây ra sự tương quan giả định này. Harvey, và những người khác, đưa ra ý kiến tương tự, là một sự bán tháo tương tự trên khắp hai thị trường. Các nhà phân tích của Morgan Stanley cũng đã nói rằng có lẽ các nhà đầu tư truyền thống đã chuyển rủi ro từ các thị trường cổ phiếu tương đối ổn định sang Bitcoin và ngược lại, cho thấy sự chênh lệch này có thể làm cho thị trường đi lên.

    “Về mặt gián tiếp, tôi muốn nói rằng BTC được coi là một phòng hộ với các đồng tiền, tương tự như vàng. Do đó, nếu nhu cầu, sự công nhận và chấp nhận của BTC trở nên lớn hơn nhiều, có cơ hội nó sẽ ở vị trí tương tự như vàng và thị trường chứng khoán”.

    Sợ hãi nảy sinh sợ hãi
    Có thể bây giờ ý tưởng về mối tương quan giữa thị trường Bitcoin và các cổ phiếu truyền thống bị hạn chế bởi “chỉ số lo sợ” do sự bùng nổ dữ liệu vào năm 2017 và sự tăng điểm của các nhà đầu tư. Chúng không thể thực sự được vẽ trên đồ thị với nhau, và thường xuyên lệch ở những khoảnh khắc quan trọng. Ví dụ, vào tháng Tám năm ngoái, nền kinh tế toàn cầu đã có một cú sốc lớn khi đối mặt với căng thẳng gia tăng giữa Mỹ và Bắc Triều Tiên, nhưng thị trường Bitcoin tiếp tục leo giá.

    Nhưng những gì có thể được kết luận từ mô hình gần đây trên khắp các thị trường là tâm lý nhà đầu tư có thể chuyển từ thị trường chứng khoán sang thị trường Bitcoin. Bởi vì một làn sóng chấp nhận chủ đạo, nhận thấy Bitcoin như là một tài sản có thể đầu tư, đó là sự khởi đầu của sự “đá chéo sân”.

    Do đó, khi sợ hãi và rủi ro xâm nhập vào thị trường chứng khoán do những lý do của John Wasik thì VIX cũng bắt đầu tăng lên. Nó đã được chỉ ra rằng có một mối tương quan nghịch giữa điều này và giá của Bitcoin có thể được nhìn thấy trên một đồ thị chồng chéo. Không cái nào trong số chúng có mối quan hệ hoặc tương quan, mong manh như chúng đang có, thực sự có thể hỗ trợ dự đoán thị trường, chúng chỉ có thể chứng minh rằng sự sợ hãi đầu tư không chỉ riêng với cổ phiếu. Nhưng bây giờ, Tom Lee nói một cách táo bạo, vô nghĩa:

    “Các đồng tiền điện tử có nền kinh tế riêng của chúng dựa trên hoạt động trên Blockchain đó. Các cổ phần có nền kinh tế riêng của mình dựa trên thu nhập trên mỗi nhân cổ phần (EPS). Những sự chồng chéo về thể chế về cơ bản là không.”
     
  2. phongkhamdasothic283

    phongkhamdasothic283 Sinh vật phù du

    Cảm ơn đã chia sẻ
     

Chia sẻ trang này